周三玻璃期貨價(jià)格大幅上漲，主力合約FG2401創(chuàng)近4個(gè)月新高，當(dāng)日主力合約FG2401上漲142元至1716元/噸，漲幅9.02%。夜盤時(shí)段，玻璃漲超6.6%。

(相關(guān)資料圖)

“玻璃期貨盤面回升，有基本面因素在起作用。但包括主力合約在內(nèi)的淡季合約能封住漲停，顯然是超預(yù)期的?！狈秸衅谄谪浄治鰩熚撼髡f。

對(duì)此，中信建投期貨能化高級(jí)分析師胡鵬也表示，因近期政策利好頻發(fā)、玻璃產(chǎn)銷率邊際好轉(zhuǎn)，玻璃期貨價(jià)格上漲是在預(yù)期內(nèi)的，但當(dāng)日午盤玻璃主力合約上漲9%，且多個(gè)合約封于漲停板，強(qiáng)勢(shì)程度明顯超過市場預(yù)期。

從盤面可以觀察到，從周二夜盤開始，玻璃期價(jià)已開始明顯上行。采訪中期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，玻璃期貨大幅上漲背后主要有兩方面的市場驅(qū)動(dòng)：一方面體現(xiàn)在各地區(qū)玻璃產(chǎn)銷改善，另一方面與需求預(yù)期改善的繼續(xù)發(fā)酵有關(guān)。

玻璃現(xiàn)貨市場廠家產(chǎn)銷有所恢復(fù)

據(jù)了解，自8月15日以來，國內(nèi)玻璃產(chǎn)銷整體偏弱，尤其是沙河地區(qū)玻璃產(chǎn)銷率連續(xù)十多天低于100%。本周二，沙河地區(qū)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格小幅松動(dòng)后中下游采購積極性增加，當(dāng)日沙河地區(qū)玻璃產(chǎn)銷率升至128%。除沙河地區(qū)外，周二華東、華南、華中地區(qū)玻璃產(chǎn)銷率環(huán)比均有所提升。

據(jù)一德期貨分析師張麗介紹，本周一開始，玻璃市場產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，一是補(bǔ)周末未發(fā)量，二是整個(gè)弱產(chǎn)銷已經(jīng)持續(xù)了半個(gè)月，貿(mào)易商消化自身庫存，表現(xiàn)出上游廠家?guī)齑鎵毫υ黾?，現(xiàn)在中下游都向上游傳出補(bǔ)庫需求。

“今年下半年，玻璃行業(yè)都是在摸著石頭過河，雖然庫存不高，但心態(tài)也較為謹(jǐn)慎?！焙颖闭蟛Ａ谪洸控?fù)責(zé)人崔彰表示，玻璃廠家漲價(jià)動(dòng)力不足，貿(mào)易商根據(jù)自己的銷售情況進(jìn)行采購，下游深加工大多也是按需采購。

“從5月份到現(xiàn)在，玻璃一直處于去庫的過程中。上中下游各個(gè)環(huán)節(jié)的玻璃庫存都不高，處于一個(gè)相對(duì)較低的水平。”崔彰稱，8月中下旬沙河的產(chǎn)銷低于100%，雖然整體的庫存都比較低，但市場的銷售情況確實(shí)不太理想。本周以來，沙河地區(qū)的產(chǎn)銷有明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)銷商拿貨較為積極，但是經(jīng)銷商向下游傳導(dǎo)僅僅算是中等靠上的水平，下游目前還是以按需采購為主。

在他看來，沙河這邊的經(jīng)銷商是根據(jù)自己的銷售情況來決定第二天的采購量。玻璃的產(chǎn)銷率包含了太多的內(nèi)容，包括購買欲望和購買能力等等?！安ＡМa(chǎn)銷的回升，要么是因?yàn)橹邢掠文硞€(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，要么是出現(xiàn)了部分投機(jī)需求?！贝拚谜f。

對(duì)此，河北望美集團(tuán)期貨部負(fù)責(zé)人霍東凱也向記者證實(shí)，近期玻璃現(xiàn)貨市場廠家產(chǎn)銷有所恢復(fù)，馬上進(jìn)入“金九銀十”的旺季，廠家走貨變快。“目前市場特點(diǎn)主要體現(xiàn)在貿(mào)易商及下游終端庫存極低，行業(yè)庫存主要集中在玻璃廠家手里。行業(yè)內(nèi)大部分人心態(tài)偏悲觀，但現(xiàn)貨表現(xiàn)目前還是比較好。”霍東凱稱。

霍東凱認(rèn)為，玻璃產(chǎn)銷率的回升主要源自于下游庫存太低，階段性補(bǔ)庫的庫存消耗到一定程度后不得不繼續(xù)補(bǔ)庫，這也就出現(xiàn)了下游采購積極性增加的現(xiàn)象。當(dāng)然，“金九銀十”臨近也對(duì)下游心態(tài)有所提振。

就玻璃市場消費(fèi)端來講，近期受宏觀政策影響，玻璃需求預(yù)期也在進(jìn)一步向好。

“作為竣工端的商品，玻璃需求與房地產(chǎn)竣工面積走勢(shì)密切相關(guān)。”胡鵬表示，本周多家國有大行表示正研究下調(diào)存量房貸利率，周三廣州官宣“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，市場對(duì)于房地產(chǎn)的企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)。

在他看來，當(dāng)前國內(nèi)地產(chǎn)政策的重心在于保交樓，玻璃是政策的直接受益品種。故周二夜盤開始，玻璃期貨價(jià)格大幅上漲。

“從近期玻璃市場基本面表現(xiàn)來看，供需仍處于緊平衡?！焙i介紹說，供應(yīng)端，最新的浮法玻璃在產(chǎn)日熔量為170010T/D，環(huán)比8月初增加約4000T/D，同比增加約1%。需求端，近期玻璃下游需求穩(wěn)中略增，竣工面積高增速帶動(dòng)玻璃深加工訂單小幅增加。

旺季是否已啟動(dòng)？

“供需平衡下，近期國內(nèi)玻璃庫存變化不大，8月玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存運(yùn)行在205萬—230萬噸區(qū)間，最新一期的庫存為214萬噸，處于中性水平?！焙i說，但僅從當(dāng)前的基本面來看，玻璃期貨價(jià)格大漲支撐并不牢靠。

在他看來，因當(dāng)前玻璃供需均小幅增長，總庫存持穩(wěn)在200萬噸附近，向上驅(qū)動(dòng)暫時(shí)不足。但“金九銀十”的傳統(tǒng)需求旺季已臨近，下游需求有一定的改善預(yù)期，尤其是在持續(xù)的政策利好下，中下游備貨需求或繼續(xù)增加，帶動(dòng)玻璃去庫和價(jià)格上行?！爸劣诓ＡКF(xiàn)貨去庫持續(xù)性和價(jià)格上漲力度如何，仍需持續(xù)跟蹤政策端和下游真實(shí)需求的變動(dòng)情況?！焙i稱。

一般來看，隨著期價(jià)的大幅上漲，持倉上也呈現(xiàn)出一定的變化。記者從盤面觀察到，本周一玻璃主力合約FG2401持倉增加1.8萬手，本周二減少0.9萬手，周三增加約9.4萬手。最新的玻璃期貨總持倉約174萬手，處于歷史高位區(qū)間。

“當(dāng)前玻璃持倉較多，周三增加尤為明顯，市場對(duì)于玻璃需求仍有分歧?！焙i表示，多方對(duì)玻璃“金九銀十”旺季和地產(chǎn)政策利好有較強(qiáng)的預(yù)期，認(rèn)為保交樓政策將繼續(xù)提振玻璃需求?？辗秸J(rèn)為“金九銀十”旺季不旺的概率較大、地產(chǎn)下行趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，且隨著時(shí)間推移，2021年開始的房屋開工面積下滑趨勢(shì)將使得四季度玻璃竣工面積增速明顯下降。

“從當(dāng)前的基本面來看，玻璃確實(shí)處于現(xiàn)實(shí)偏強(qiáng)預(yù)期偏弱的狀態(tài)，后期價(jià)格變化的驅(qū)動(dòng)主要在于政策端的力度?！焙i認(rèn)為，若政策超預(yù)期，則竣工面積高增速有望延續(xù)，對(duì)玻璃短期需求形成提振；反之，竣工面積增速拐頭將導(dǎo)致玻璃需求走弱，短中期均難言樂觀。

值得注意的是，8月底9月初對(duì)于玻璃市場來講本身就是一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間窗口。往往是傳統(tǒng)旺季行情啟動(dòng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，屆時(shí)產(chǎn)銷會(huì)逐漸走好，伴隨著價(jià)格的上漲玻璃廠家?guī)齑婵焖傧陆?。從目前市場情況看，旺季是否已啟動(dòng)？

在崔彰看來，“金九銀十”是玻璃行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，行業(yè)內(nèi)現(xiàn)在是既期待旺季的到來，又保持一個(gè)謹(jǐn)慎的態(tài)度來對(duì)待?！澳壳安Ａ袌龀霈F(xiàn)了小幅的回暖，最近兩天產(chǎn)銷已經(jīng)過百，經(jīng)銷商拿貨的積極性略有提升，但是持續(xù)性還要繼續(xù)關(guān)注，關(guān)注經(jīng)銷商向下游的銷售情況。”崔彰表示，暫時(shí)還不能確定玻璃旺季正在啟動(dòng)。

對(duì)此，胡鵬也表示，當(dāng)前國內(nèi)房屋銷售仍未明顯改善，銷售面積較去年同期降幅較大。玻璃現(xiàn)貨市場下游需求改善幅度有限，僅通過一兩天的產(chǎn)銷率變化并不能說明旺季已經(jīng)啟動(dòng)。后期“金九銀十”能否如約而至，主要取決于政策端的利好和房企資金緊張能否緩解，目前來看，旺季預(yù)期的兌現(xiàn)情況仍有不確定性。

“當(dāng)前，從行業(yè)整體庫存量及庫存結(jié)構(gòu)上看，旺季依舊值得期待，但今年從業(yè)人員心態(tài)普遍偏悲觀，旺季是否不及預(yù)期只能等時(shí)間來驗(yàn)證?！被魱|凱表示，目前來看玻璃市場還在逐步回暖，各地區(qū)產(chǎn)銷也有所恢復(fù)，持續(xù)性仍需時(shí)間驗(yàn)證。

“站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，玻璃期貨價(jià)格貼水現(xiàn)貨較多，且地產(chǎn)政策利好頻發(fā)，預(yù)期暫時(shí)偏樂觀，短期可以偏多振蕩思路對(duì)待玻璃期貨價(jià)格。中期來看，竣工面積下降是大趨勢(shì)，玻璃價(jià)格不宜過分樂觀。”胡鵬說。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，短期玻璃價(jià)格仍有一定支撐，或?qū)⒕S持振蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。而長線大趨勢(shì)來看，供應(yīng)端產(chǎn)線點(diǎn)火預(yù)期仍存，供應(yīng)未來增量空間較大，在能兌現(xiàn)的情況下仍然維持遠(yuǎn)月偏空預(yù)期。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）

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