【原油】

漲

隔夜，油價(jià)大幅上漲，近端月差走強(qiáng)。受中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策持續(xù)出臺(tái)，美國(guó)消費(fèi)數(shù)據(jù)和成品油需求持穩(wěn)支撐，市場(chǎng)對(duì)需求回落的擔(dān)憂繼續(xù)緩解。供應(yīng)方面，俄羅斯與OPEC+達(dá)成一致，俄方同意進(jìn)一步削減石油出口，根據(jù)路透社的調(diào)查，歐佩克8月份的石油產(chǎn)量比7月份增加了22萬(wàn)桶/日，達(dá)到了2756萬(wàn)桶/日，主要是由伊朗的產(chǎn)量增加所推動(dòng)。伊朗石油產(chǎn)量達(dá)到310萬(wàn)桶/日，為2018年以來(lái)最高水平。日內(nèi)，油價(jià)或震蕩偏強(qiáng)。

(資料圖)

【PTA】

繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)

隔夜油價(jià)再次上漲，PX大幅提升至1099美元。PTA裝置方面，近日重慶蓬威重啟，恒力3號(hào)、虹港二期9月將檢修，市場(chǎng)供應(yīng)在8成偏上。成本擠壓下，現(xiàn)貨加工費(fèi)在101元的低位。聚酯工廠負(fù)荷維持在93%，庫(kù)存整體中性，終端織機(jī)負(fù)荷小幅提升在72%。近日PTA加工費(fèi)處于低位區(qū)間，目前成本高企，市場(chǎng)總體震蕩偏強(qiáng)，多單持有。

【乙二醇】

震蕩

近日乙二醇港口庫(kù)存在114萬(wàn)噸高位，行業(yè)整體負(fù)荷65%附近。部分煤制裝置重啟，9-10月還有新裝置存在釋放預(yù)期。下游聚酯工廠庫(kù)存中性偏低，負(fù)荷維持在93%，終端負(fù)荷小幅提升至72%。高供應(yīng)制約上方反彈空間。

【短纖】

絕對(duì)價(jià)格或繼續(xù)高位震蕩

近日短纖工廠價(jià)格在7561元，紗廠成品庫(kù)存偏高，開(kāi)工小幅提升，訂單一般。短纖負(fù)荷在87%偏高水平，供需環(huán)比有所改善。因成本支撐，市場(chǎng)價(jià)格有望繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)。目前加工費(fèi)小幅走高至951，原料偏強(qiáng)提升有難度，逢高保加工費(fèi)。

【聚烯烴】

偏強(qiáng)運(yùn)行

聚乙烯產(chǎn)能利用率在85.19%，鎮(zhèn)海煉化、上海金菲、上海石化復(fù)產(chǎn)開(kāi)工，停車產(chǎn)能在296萬(wàn)噸/年。華東線性LL價(jià)格在8350元/噸，L2401震蕩偏強(qiáng)，收于8383。聚乙烯檢修裝置復(fù)產(chǎn)開(kāi)工，供應(yīng)偏寬松，下游開(kāi)工率繼續(xù)上漲，包裝行情有一定好轉(zhuǎn)，農(nóng)膜行業(yè)逐漸好轉(zhuǎn)，進(jìn)口方面未有明顯增量。供需雙增，成本上行，聚乙烯或偏強(qiáng)震蕩。聚丙烯產(chǎn)能利用率在80.50%，新增天津渤化檢修，停車產(chǎn)能在429萬(wàn)噸/年。華東拉絲在7665元/噸，PP2401震蕩上行，收于7822。聚丙烯產(chǎn)能利用率維持低位，國(guó)內(nèi)剛需平穩(wěn)，終端需求變動(dòng)不明顯。注塑及 BOPP 需求相對(duì)穩(wěn)定，塑編及管材表現(xiàn)偏弱。庫(kù)存結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。成本端上行，聚丙烯或偏強(qiáng)運(yùn)行。

【PVC】

期價(jià)再度回升，整體強(qiáng)勢(shì)格局未改

昨日PVC期價(jià)有所回調(diào)，收盤期價(jià)報(bào)收于6246元，漲幅在0.19%。夜盤期價(jià)在國(guó)際油價(jià)大漲的刺激下再度回到6300元關(guān)口上方。從供需面來(lái)看，本周上游工廠開(kāi)工率有所回升，并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)。這也導(dǎo)致期價(jià)在6300元上方繼續(xù)上行的動(dòng)力稍顯不足，期價(jià)在攀升的過(guò)程中不斷出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整行情。短期來(lái)看，期價(jià)上方仍有空間，在期價(jià)短暫回調(diào)之后，近期期價(jià)將向上沖擊6500元關(guān)口。

【液化石油氣】

偏強(qiáng)震蕩

原油端以及需求預(yù)期帶動(dòng)液化氣市場(chǎng)情緒有所反轉(zhuǎn)，主力合約換月，盤面大幅上行，現(xiàn)貨端價(jià)格有所回落。供應(yīng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力稍有緩解，本周到港不多，PDH裝置利潤(rùn)大幅下滑打擊開(kāi)工積極性。需求上，雖然目前燃燒需求淡季，PDH裝置利潤(rùn)下滑，開(kāi)工在七成以下，終端按需采購(gòu)，但市場(chǎng)已在交易旺季需求。短期來(lái)看，進(jìn)口成本高位以及需求旺季預(yù)期支撐，期價(jià)易漲難跌。

【瀝青】

穩(wěn)中震蕩

原油價(jià)格持續(xù)震蕩，瀝青跟隨油價(jià)震蕩，9月瀝青排產(chǎn)較高，下游剛需支撐，低價(jià)資源成交為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)。供應(yīng)來(lái)看，瀝青處在傳統(tǒng)旺季邊緣，短期高供應(yīng)趨勢(shì)難改，裝置開(kāi)工呈回升態(tài)勢(shì)，主力煉廠間歇生產(chǎn)，供應(yīng)無(wú)壓，但原油高位運(yùn)行，瀝青利潤(rùn)處于虧損，排產(chǎn)是否完全兌現(xiàn)存疑。需求端來(lái)看，受資金影響，今年下游開(kāi)工較少，備貨情緒一般。多雨季節(jié)導(dǎo)致下游終端出貨受阻，加上目前瀝青價(jià)格高位，下游補(bǔ)貨意愿較低，僅剛需采購(gòu)為主，高價(jià)資源消耗有限?！敖鹁陪y十”的到來(lái)，需求雖有所恢復(fù)，但仍存在制約。短期來(lái)看，需求增速不及供應(yīng)增速，短期高供應(yīng)模式難改，穩(wěn)中震蕩為主，但旺季需求預(yù)期仍在，或有反彈空間。

【甲醇】

高位運(yùn)行

鄭醇本周繼續(xù)高位運(yùn)行，并階段性上攻，受聚烯烴及油價(jià)影響明顯，目前煤炭開(kāi)漲也為甲醇再次助力，但應(yīng)注意甲醇庫(kù)存高位現(xiàn)實(shí)。前期隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏減緩，伊拉克有輸油管道中斷，美國(guó)原油庫(kù)存非預(yù)期減，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)反彈，之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市，外盤油價(jià)大漲，國(guó)內(nèi)能化一度受到帶動(dòng)，醇市大震，但隨著5月油價(jià)再度弱勢(shì)回跌，能化跟跌，鄭醇也由彈轉(zhuǎn)跌，連續(xù)下挫后再創(chuàng)階段性新低，一度跌破2000關(guān)口，6月期間油價(jià)低位弱穩(wěn)，促使聚烯烴出現(xiàn)反彈，醇市也逐步企穩(wěn)，近期俄烏態(tài)勢(shì)偏亂，尤其是俄羅斯自身，加之沙特傳出要對(duì)美減供、沙特減產(chǎn)展期等消息，且美元階段性走弱明顯，國(guó)際及國(guó)內(nèi)油價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，醇價(jià)短期上攻2400技術(shù)壓力后，總體依然維持彈后高位運(yùn)行，目前隨著人民幣偏弱運(yùn)行，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)弱勢(shì)，工業(yè)品傾向受壓，但鄭醇隨能化偏強(qiáng)，基本面暫無(wú)供需矛盾新變化，港口庫(kù)存臨近百萬(wàn)噸，后期需繼續(xù)關(guān)注油價(jià)走向及華東庫(kù)存走向。

【苯乙烯】

高位運(yùn)行

苯乙烯本周維持漲后震蕩，油價(jià)運(yùn)行依然偏強(qiáng)。前期隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏減緩，伊拉克有輸油管道中斷，美國(guó)原油庫(kù)存非預(yù)期減，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)反彈，之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市，外盤油價(jià)大漲，國(guó)內(nèi)能化一度受到帶動(dòng)，苯乙烯期價(jià)一度反彈走高。但之后受悲觀需求預(yù)期影響，油價(jià)及國(guó)內(nèi)能化再度弱勢(shì)，苯乙烯也受基本面弱勢(shì)推動(dòng)，期價(jià)接連下挫，跌破8000關(guān)口后繼續(xù)下破7500，6月更是直接考驗(yàn)7000關(guān)口，6月末以來(lái)俄烏態(tài)勢(shì)偏亂，尤其是俄羅斯自身，加之沙特傳出對(duì)美減供、沙特減產(chǎn)展期等消息，在美元減緩加息預(yù)期導(dǎo)致美元走跌背景下，國(guó)際油價(jià)及能化受到提振，苯乙烯期價(jià)也由7000關(guān)口反彈至7900左右，反彈偏強(qiáng)，目前已經(jīng)站上8000關(guān)口運(yùn)行，總體維持低庫(kù)存下易彈觀點(diǎn)，但由于反彈幅度已經(jīng)偏大且受到8500關(guān)口壓力，且國(guó)內(nèi)工業(yè)品暫時(shí)受壓，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖需求不急預(yù)期，行情仍屬漲后高位震蕩，不易追多，提醒投資者繼續(xù)關(guān)注油價(jià)運(yùn)行情況及下游開(kāi)工表現(xiàn)。

【橡膠】

大幅攀升

滬膠夜盤強(qiáng)勢(shì)上攻，與互補(bǔ)品合成膠協(xié)同大漲。開(kāi)割季以來(lái)后隨著產(chǎn)區(qū)上量，供給松化，前期空頭一度區(qū)間壓低期價(jià)，但之后隨著人民幣匯率持續(xù)大幅下行，市場(chǎng)擔(dān)憂天膠進(jìn)口前景，國(guó)內(nèi)膠市繼續(xù)維持區(qū)間爭(zhēng)奪，6月下旬以來(lái)俄烏態(tài)勢(shì)偏亂，尤其是俄羅斯自身，加之沙特傳出對(duì)美減供、沙特減產(chǎn)展期等消息，國(guó)際油價(jià)或受到短時(shí)提振，在汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)回穩(wěn)、輪胎開(kāi)工同比偏強(qiáng)背景下，或?qū)δz市提供一定反彈信心，近期隨著美元再次走強(qiáng)，人民幣再度走弱，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱明顯，期貨端產(chǎn)業(yè)上游產(chǎn)品尤其是靠近原料進(jìn)口段產(chǎn)品走強(qiáng)，滬膠期價(jià)也總體維持漲后高位運(yùn)行，短期內(nèi)需進(jìn)一步觀察對(duì)黑海貿(mào)易及能源供應(yīng)的影響，但利多的一點(diǎn)是青島庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)下降，人民幣弱勢(shì)暫時(shí)也繼續(xù)維持挺價(jià)效應(yīng)，提醒投資者關(guān)注消費(fèi)政策刺激背景下的輪胎下游開(kāi)工情況。

【玻璃】

盤面繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，由于沙河地區(qū)產(chǎn)銷回升，近幾日產(chǎn)銷破百，經(jīng)銷商重新開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)。前期市場(chǎng)對(duì)于01需求看法相對(duì)悲觀，疊加宏觀情緒弱勢(shì)，盤面計(jì)價(jià)充分，貼水較大。而近日地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)季節(jié)性回升，市場(chǎng)對(duì)旺季信心有所修復(fù)易。政策面，廣州和深圳雙雙官宣實(shí)行認(rèn)房不認(rèn)貸政策。越來(lái)越多城市落地地產(chǎn)銷售端的紓困去促進(jìn)房地產(chǎn)銷售，從而緩解房企資金壓力去帶動(dòng)玻璃建材的消費(fèi)，短期對(duì)家裝建材市場(chǎng)會(huì)有一定的提振。對(duì)盤面而言，盤面拉漲或許會(huì)刺激中下游的補(bǔ)庫(kù)意愿，短期有可能形成新一輪驅(qū)動(dòng)，去形個(gè)期現(xiàn)正反饋。

【純堿】

交易所監(jiān)管壓力釋放，純堿合約調(diào)整后回升。短期內(nèi)現(xiàn)貨的供不應(yīng)求矛盾仍難緩解，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲。供給恢復(fù)不及預(yù)期和現(xiàn)貨緊缺也對(duì)下游備貨心態(tài)產(chǎn)生的影響，堿廠去庫(kù)周期將拉長(zhǎng)，遠(yuǎn)月合約有資金開(kāi)始看多，一來(lái)是前期由于悲觀預(yù)期，打到非常大的貼水，二來(lái)新產(chǎn)能投放速度不及預(yù)期，純堿現(xiàn)貨仍然緊俏，未來(lái)現(xiàn)貨即便會(huì)下跌，或不至于大幅下跌到成本價(jià)，因此01有可能會(huì)上漲去修復(fù)基差。盤面近日波動(dòng)巨大，建議規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

【尿素】

震蕩

企業(yè)收單好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)價(jià)格趨于堅(jiān)挺，尿素全國(guó)均價(jià)2591元/噸。近期檢修企業(yè)較多，日產(chǎn)降至15.5萬(wàn)噸附近。農(nóng)業(yè)需求處在空檔期；復(fù)合肥處在開(kāi)工旺季，對(duì)尿素需求相應(yīng)增加，下游工業(yè)逢低采購(gòu)。本周企業(yè)庫(kù)存量24.58萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.03%。企業(yè)檢修、低庫(kù)存或有利于支撐市場(chǎng)，主力合約高位震蕩。

【紙漿】

震蕩

目前針葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行，山東地區(qū)銀星報(bào)價(jià)5450元/噸，月亮報(bào)價(jià)5500元/噸，俄針報(bào)價(jià)5250元/噸，實(shí)單商談出貨。智利Arauco公布新一輪9月份報(bào)盤，其中，針葉漿銀星漲20美元至690美元/噸，闊葉漿明星漲25美元至550美元/噸。進(jìn)口成本有支撐。紙漿進(jìn)口量依然保持同比增勢(shì)，7月漂白針葉漿進(jìn)口72.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少14.97%，同比增加36.49%；針葉漿全年累計(jì)進(jìn)口量527.86萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加25.77%。本周到港量增加，港口庫(kù)存累庫(kù)，樣本庫(kù)存量為221.8萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6.9%。下游成品紙旺季來(lái)臨，需求預(yù)期向好，但供應(yīng)的增加或仍將給予盤面壓制，盤面關(guān)注5700一線壓力的突破情況。

（文章來(lái)源：弘業(yè)期貨）

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